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图3:外汇储备余额与月末人民币汇率中间价资料来源:中国人民银行;中国金融四十人论坛。今年以来,境内市场对于人民币汇率波动的适应性增强,以逢低(人民币升值)买入、逢高(人民币贬值)卖出为特征的汇率杠杆调节作用开始正常发挥。前5个月,人民币汇率先涨后跌,累计升值1.9%(见图3),其中:第一季度,人民币升值3.9%,但住户和企业分别新增境内外汇存款41亿和140亿美元,银行代客收汇结汇率(即银行代客结汇/代客跨境外币收入)为62.0%,环比回落了0.4个百分点,付汇购汇率(即银行代客购汇/代客跨境外币支付)为63.8%,回升了2.0个百分点;4-5月份,人民币快速回调2%,住户和企业分别减少境内外汇存款16亿和340亿美元,收汇结汇率平均为70.8%,比上季回升了8.8个百分点,付汇购汇率为62.8%,回落了1.0个百分点(见图4和图5)。然而,竟然有人将升值时外汇存款上升解读为市场贬值预期未散,将贬值时外汇存款下降解读为外汇供给来源趋于枯竭。这难免是看空人民币的一种偏执却缺乏基本国际金融常识。

朱青介绍,目前国际上个人所得税(中央和地方)边际税率比我国低的国家有,但高的也有。如2017年经合组织国家35个成员国中,个税最高税率高于或与我国水平持平的就有澳大利亚、比利时、法国、德国、日本、荷兰等多个国家。朱青认为,关键是一个国家应依据本国国情,按照自己对公平和效率的偏好合理确定最高边际税率,让税收的公平与效率达到一种理想的平衡。

另有机构人士提出了相似观点。上海一位公募权益基金经理8月7日当日向记者表示,“目前市场环境仍然偏弱,尤其压制市场的外部因素仍然充满不确定性,而汇率问题也可能出现变化。在较弱市场背景下,A股维持高波动的震荡走势是大概率。一旦这些影响因素出现阶段性好转,则可能推动市场向上,当然这些因素也是市场继续往下走的抑制力量。因此后期要继续关注中美贸易争端的走向和国内政策的变化,以及关注股市资金面的变化。我个人认为接下来还是会有一些结构性的机会出现,但市场整体上涨难度较大,赚钱还是比较困难。”

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